比特币目前显示出复苏迹象，其价格已攀升至86,000美元以上，较前一日上涨了2.7%。尽管近期有所回升，但比特币仍比1月份创下的109,000美元的历史高点低约20%。
虽然资产的价格走势通常是分析的重点，但链上数据提供了对市场行为更深层次的洞察。CryptoQuant的一位分析师Onchained最近分享了一项关于比特币已实现资本化（Realized Cap）和未花费交易输出（UTXO）价值区间的分析，揭示了不同投资者群体之间的比特币所有权分布情况。
Onchained的研究强调了已实现资本化的意义，作为一种与传统市值不同的指标。与市值计算当前流通供应量乘以价格不同，已实现资本化基于每次交易的最后价格来评估每个比特币的价值。
这种方法通过考虑实际网络活动而非投机性价格波动，提供了一个更精确的比特币估值衡量标准。一个关键观察结果是，比特币的大部分已实现资本化集中在高价值的未花费交易输出中。
Onchained的数据显示，持有超过100万美元交易价值的钱包合计占到675亿美元，约占BTC总已实现资本化的78%。这表明机构投资者和高净值个人在塑造比特币当前市场结构方面发挥了主导作用。
通过追踪未花费交易输出的价值区间，Onchained解释说将BTC交易分割成不同的价值类别（如1-100美元、1000-10,000美元和100万美元以上），可以帮助分析师确定哪些投资者类别正在积极积累或分配他们的持仓。
大型钱包在网络已实现资本化中的主导地位表明主要BTC持有者处于强势地位，可能支持价格稳定甚至推动未来增长。
Onchained分析的另一个重要见解是机构投资者参与度的增长。研究表明，比特币已实现资本化在未花费交易输出价值区间的移动表明这些高价值持有者正在进行稳步积累。
机构钱包继续主导比特币已实现资本化的现象突显出对BTC作为战略资产的长期信心。
此外，另一位CryptoQuant分析师Woominkyu识别出的从交易所流出的BTC增加进一步强化了机构投资者正在积累BTC的观点。
不断上升的Coinbase溢价指数，该指数跟踪Coinbase和其他交易所之间比特币价格差异，通常是机构购买压力增加的一个信号。
如果这些趋势持续下去，BTC可能会经历供应紧缩，随着需求继续超过抛售压力，价格可能会上涨。尽管波动性仍然是一个因素，但大量BTC集中于大型持有者手中可能在未来几个月为该资产提供强劲支撑。